Punti Chiave

• I futures sono contratti finanziari che obbligano l'acquirente ad acquistare un bene o il venditore a vendere un bene e hanno una data e un prezzo prestabiliti.
• Un contratto future consente a un investitore di speculare sulla direzione di un titolo, una merce o uno strumento finanziario.
• I futures vengono utilizzati per coprire i movimenti di prezzo del bene sottostante per prevenire perdite da cambiamenti di prezzo sfavorevoli.

Cosa Sono i Futures

I futures—chiamati anche contratti futures—consentono ai trader di bloccare un prezzo del bene sottostante o della merce. Questi contratti hanno date di scadenza e prezzi fissati che sono noti fin dall'inizio. I futures sono identificati dal loro mese di scadenza. Ad esempio, un contratto future per l'oro di dicembre scade a dicembre. Il termine futures tende a rappresentare l'intero mercato. Tuttavia, ci sono molti tipi di contratti futures disponibili per la negoziazione, tra cui:

• Futures su materie prime come il petrolio greggio, il gas naturale, il mais e il grano.
• Futures su indici azionari come l'indice S&P 500.
• Futures su valute, inclusi quelli per l'euro e la sterlina britannica.
• Futures su metalli preziosi come oro e argento.
• Futures sui titoli di stato degli Stati Uniti per obbligazioni e altri prodotti.

È importante notare la distinzione tra opzioni e futures. I contratti di opzione danno al titolare il diritto di acquistare o vendere il bene sottostante alla scadenza, mentre il titolare di un contratto future è obbligato a rispettare i termini del contratto.

Vantaggi

• Gli investitori possono utilizzare i contratti futures per speculare sulla direzione del prezzo di un bene sottostante
• Le aziende possono coprire il prezzo delle loro materie prime o dei prodotti che vendono per proteggersi dai movimenti di prezzo sfavorevoli
• I contratti futures potrebbero richiedere solo un deposito di una frazione dell'importo del contratto presso un broker

Svantaggi

• Gli investitori hanno il rischio di perdere più dell'importo del margine iniziale poiché i futures utilizzano leva finanziaria
• Investire in un contratto future potrebbe causare a un'azienda che si è coperta di perdere opportunità di movimenti di prezzo favorevoli
• Il margine può essere una lama a doppio taglio, poiché i guadagni sono amplificati, ma anche le perdite

Utilizzo dei Futures

I mercati dei futures tipicamente utilizzano una leva elevata. La leva significa che il trader non ha bisogno di mettere il 100% del valore del contratto quando entra in una transazione. Invece, il broker richiederebbe un importo di margine iniziale, che consiste in una frazione del valore totale del contratto. L'importo trattenuto dal broker può variare a seconda delle dimensioni del contratto, della solvibilità dell'investitore e dei termini e condizioni del broker.
L'exchange dove il future viene negoziato determinerà se il contratto prevede la consegna fisica o se può essere regolato in contante. Una società può entrare in un contratto di consegna fisica per bloccare—coprire—il prezzo di una merce di cui ha bisogno per la produzione. Tuttavia, la maggior parte dei contratti futures proviene da trader che speculano sulla transazione. Questi contratti vengono chiusi o netti—la differenza tra il prezzo iniziale e il prezzo finale della transazione—e vengono regolati in contante.

Speculazione sui Futures

Un contratto future consente a un trader di speculare sulla direzione del movimento del prezzo di una merce.
Se un trader ha acquistato un contratto future e il prezzo della merce è aumentato, scambiando sopra il prezzo del contratto originale alla scadenza, allora avrà un profitto. Prima della scadenza, l'operazione di acquisto—posizione lunga—verrà compensata o annullata con una vendita della stessa quantità al prezzo corrente, chiudendo effettivamente la posizione lunga. La differenza tra i prezzi dei due contratti sarà regolata in contante sul conto di brokeraggio dell'investitore e nessun prodotto fisico cambierà mano. Tuttavia, il trader potrebbe anche perdere se il prezzo della merce fosse inferiore al prezzo di acquisto specificato nel contratto future.
I speculatori possono anche assumere una posizione corta o di vendita speculativa se prevedono che il prezzo del bene sottostante scenda. Se il prezzo diminuisce, il trader prenderà una posizione compensativa per chiudere il contratto. Ancora una volta, la differenza netta sarà regolata alla scadenza del contratto. Un investitore realizzerebbe un guadagno se il prezzo del bene sottostante fosse inferiore al prezzo del contratto e una perdita se il prezzo attuale fosse superiore al prezzo del contratto.
È importante notare che fare trading su margine consente una posizione molto più grande rispetto alla somma detenuta dal conto di brokeraggio. Di conseguenza, l'investimento a margine può amplificare i guadagni, ma può anche aumentare le perdite. Immagina un trader che ha un saldo di $5.000 sul conto di brokeraggio e sta facendo trading su una posizione di $50.000 in petrolio greggio. Se il prezzo del petrolio si muove contro la loro transazione, possono subire perdite che superano l'importo del margine iniziale di $5.000. In tal caso, il broker farebbe una chiamata di margine richiedendo ulteriori fondi per coprire le perdite di mercato.

Hedging con i Futures

I futures possono essere utilizzati per coprire i movimenti di prezzo del bene sottostante. Qui, l'obiettivo è prevenire le perdite derivanti da potenziali cambiamenti di prezzo sfavorevoli piuttosto che speculare. Molte aziende che entrano in copertura stanno utilizzando—o, in molti casi, producendo—il bene sottostante.
Ad esempio, un agricoltore di mais può utilizzare i futures per bloccare un prezzo specifico per vendere il proprio raccolto di mais. In questo modo, riducono il rischio e garantiscono che riceveranno il prezzo fissato. Se il prezzo del mais dovesse diminuire, l'azienda avrebbe un guadagno sulla copertura per compensare le perdite derivanti dalla vendita del mais al mercato. Con un guadagno e una perdita che si compensano a vicenda, la copertura blocca efficacemente un prezzo di mercato accettabile.

Regolamentazione dei Futures

I mercati dei futures sono regolamentati dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La CFTC è un'agenzia federale creata dal Congresso nel 1974 per garantire l'integrità della determinazione dei prezzi dei futures, prevenendo pratiche di trading abusive, frodi e regolando le società di brokeraggio che facilitano i contratti futures. Inoltre, la National Futures Association (NFA) è un'autorità di regolamentazione autonoma di autogoverno che supervisiona le operazioni dei membri per garantire che siano conformi alle normative.